소비자물가 상승률 둔화가 석 달째 이어지고 있다. 지난달 상승률은 이창용 한국은행 총재가 기준금리 인하 시그널로 언급한 2.4%까지 내려왔다. 물가 둔화가 수치로 확인된 상황에서 금리 인하 시기를 둘러싼 한은의 고민도 깊어지고 있다.
통계청이 2일 발표한 6월 소비자물가 동향에 따르면 지난달 소비자물가지수는 지난해 6월보다 2.4% 올랐다. 지난해 7월의 2.4% 이후 11개월 만에 가장 낮다. 소비자물가 상승률은 지난 1월 2.8%에 이어 4월(2.9%)부터 다시 2%대 진입한 후 하락세를 이어가고 있다. 지난 5월 23일 이창용 한은 총재가 기준금리 동결을 결정하면서 “하반기 물가상승률이 2.3~2.4%로 내려가는 추세가 잘 확인되면 금리 인하를 고려할 수 있다”고 말한 수치에 접근한 것이다.
한은은 내수 침체를 우려하는 정부, 여당 일각으로부터 금리 인하에 관한 압박을 받는 상황이다. 성태윤 대통령실 정책실장은 지난달 한 방송에서 “금리 인하 환경이 되고 있다”고 말했다. 국민의힘 당대표 선거에 출마한 원희룡 전 국토교통부 장관도 2일 “당 대표자가 되면 금리를 낮추기 위한 논의를 당이 주도하겠다”고 했다.
하지만 한은이 이달 11일 열리는 금융통화위원회에서 금리 인하를 단행할지는 불투명하다. 고환율 등 불확실성이 여전한 상황이라며 금리 인하에 여전히 신중한 태도다. 김웅 한은 부총재보는 이날 ‘물가 상황 점검회의’에서 “(물가가) 전반적으로 둔화추세를 이어갈 것으로 예상된다”면서도 “높은 환율 수준이 지속되는 상황에서 국제유가 움직임, 기상여건, 공공요금 조정 등과 관련한 불확실성이 여전히 있는 만큼 물가가 예상대로 목표에 수렴해 가는지를 지켜볼 필요가 있다”고 밝혔다. 이 총재가 말한 2.3~2.4%가 하반기 평균을 의미한 것이지 특정 월을 의미한 게 아니라는 것으로 해석된다.
금융권에서도 한은이 선제적으로 기준금리 인하에 나서진 않을 것이란 전망이 지배적이다. 한 금융권 인사는 “주변국들이 피벗에 나서면서 한국도 어느 정도 분위기가 형성됐다. 그런데 이들 나라에서도 인플레이션 리스크가 지나갔다는 확신을 못 하고 있다”며 “한은이 하반기 금리 인하를 하긴 하겠지만, 시기를 급히 잡진 않을 것”으로 내다봤다. 크리스틴 라가르드 유럽중앙은행(ECB) 총재는 1일(현지시간) “경계를 늦추면 안 된다”며 추가 금리 인하에 대해 신중한 태도를 보였다.
한은 입장에서는 물가 안정뿐 아니라 금융 안정도 봐야 한다. 부동산 시장 회복세로 가계부채가 늘고 있는 상황에서 물가 안정만 보고 금리 인하에 나서기엔 위험하다는 분석이다. 이복현 금융감독원장도 이날 금감원 임원 회의에서 기준금리 인하나 인하 기대심리가 금융 안정을 흔들 수 있다고 경고했다.
환율도 걸림돌이다. 연초 기대와 달리 미국의 금리 인하가 지연되고 달러 강세도 심화했다. 원화는 물론 엔, 위안화 등 주변국 통화 불안이 커지고 있는 상황이다. 금리 인하로 수입 물가가 오르면 인플레이션이 재발할 수 있다.
오건영 신한은행 WM본부 팀장은 “하반기 금리 인하를 할 것이라는 데에는 이견이 없다. 다만 시기에 대해서는 한은의 고민이 깊을 것”이라 “미국의 스탠스도 봐야 하고, 부동산 시장 불안해지는 요인, 가계부채 추이 등을 보면서 시기를 결정할 것으로 보인다”고 말했다.
황인호 김혜지 기자 inhovator@kmib.co.kr
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