미국 연방준비제도(Fed·연준)가 13~14일(현지시간) 열린 연방공개시장위원회(FOMC)에서 1년 만에 기준금리를 인상했다. 이에 따라 연방기금(FF) 금리는 0.50~0.75%로 0.25%포인트 인상됐다.
특히 연준은 이날 정책금리 전망(점도표)을 통해 내년 중 3차례 금리 인상이 이뤄질 것으로 시사, 우리 경제에 미치는 영향에 관심이 집중되고 있다.
시장에서는 미국의 금리인상은 기정사실화된 이슈로 이미 시장에 상당 부분 선반영 돼 있고, 오히려 미 금리인상을 둘러싼 오랜 불확실성이 되면서 주식시장을 중심으로 시장이 안정을 찾을 것이라 보는 의견이 우세했다.
하지만 이날 연준이 내년 3차례, 2018년 3차례에 걸친 기준금리 인상을 통해 금융긴축을 가속할 것을 시사하며, 시장에 불확실성이 증폭될 것으로 보인다. 경우에 따라서는 한국 경제에 쓰나미가 몰려올 가능성도 배제할 수 없게 됐다.
당초 한은은 연준이 이달 인상을 단행한 뒤 내년 2차례 가량 추가 인상을 실시할 것으로 내다봤다. 그러나 미 대선에서 예상을 뒤엎고 도널드 트럼프가 당선되면서 연준의 금리인상 속도가 예상보다 빨라질 수 있다는 전망이 나온 상황이다.
재닛 옐런 연준 의장은 이날 기자회견에서 "도널드 트럼프 차기 대통령의 대선 승리가 금리인상 속도를 한층 빠르게 하지는 않을 것"이라고 밝혔지만, 당초 예상보다 속도가 빨라지는 것은 불가피해 보인다.
노무라증권의 루이스 알렉산더 수석 이코노미스트는 "만일 큰 경기 자극이 있으면 연준은 금리 인상의 속도를 올릴 것"이라며 "과열된 경기를 그냥 굴러가게 놓아둘 수 없다"고 말했다.
문제는 미국의 기준금리 인상 속도가 빨라지면 신흥국에서의 자금 유출 속도도 그만큼 가속화할 수 있다는 점이다.
대외경제정책연구원(KIEP)에 따르면 미국 국채금리가 0.25%포인트 오르면 우리나라 주식시장에서 3개월 동안 3조원의 외국인 투자자금이 유출되는 것으로 분석됐다.
실제로 지난 2013년 긴축발작(taper tantrum) 당시 우리나라에서 빠져나간 주식자금은 6월 한달간 5조1470억원에 이르렀고, 지난해 12월 미국의 1차 금리인상 시기에는 3개월간 6조3340억원이 빠져나갔다.
이날 인상으로 미국의 기준금리는 0.50~0.75%으로 올랐다. 연준이 내년 0.25%씩 3차례만 인상한다 해도 우리 기준금리(1.25%)를 역전하는 것이다. 이렇게 되면 비교적 높은 수익은 쫓아 우리나라에 머물고 있던 해외 자본들이 다시 미국 등 선진국으로 돌아갈 가능성이 크다.
이미 미국 대선 이후 미국 국채를 비롯한 글로벌 채권 금리가 급등하면서 국내 증시와 채권시장에서 외국인 자금이 크게 빠져나갔다. 금융감독원에 따르면 11월 한달 간 한국 시장에서 빠져나간 외국인 자금의 순유출 규모는 모두 2조9880억원으로 집계됐다. 채권 시장에서의 자금 이탈도 가속화되고 있다. 지난달 외국인은 상장채권 1조7890억원을 순유출했다.
가뜩이나 외국인 자본 유출 흐름이 이어지고 있는 가운데, 미국의 공격적인 금리 인상은 자본 유출 압력을 더욱 심화시킬 수 있다.
또 미 금리 인상으로 환율 변동성이 대폭 확대될 경우, 수출기업의 불확실성을 증가시켜 수출 및 투자 감소 등 실물경제에 악영향을 끼칠 가능성도 있다.
이상빈 한양대 경제학부 교수는 "미국이 지난 6월 금리를 올릴 것이라는 분위기가 조성됐는데 그때 미 연준 회의를 앞두고 원화 환율이 1230원까지 올랐다"며 "이를 보면 외국계 투자가들이 환 손실을 피하기 위해 보유한 한국 주식이나 채권을 팔고 달러로 바꿔놓는 과정에서 외환시장에서의 환율이 크게 올라갈 가능성이 있고, 채권시장 및 주식시장의 하락 위험이 있다"고 우려했다.
1300조원을 넘어선 가계부채의 뇌관을 건드릴 것이란 우려도 나오고 있다. 실제로 미 대선 이후 미 국채 금리의 영향을 받는 국내 시중금리도 덩달아 치솟고 있다.
한국개발연구원(KDI)에 따르면 가계소득이 5% 하락하고 금리가 1.0%포인트 상승하면, 가계의 평균 원리금 상환액은 지난해 기준 1140만원에서 14%가 늘어난 1300만원을 기록할 것으로 추정됐다.
윤호중 더불어민주당 의원이 한은으로부터 제출받은 '가계부채 증가에 따른 차주의 대출행태 분석 및 도산확률 추정' 자료에 따르면, 금리가 3% 오르고, 주택가격이 15% 하락하게 되면 현재 잠재적 도산대출자 비중이 0.75%에서 1.13%로 50% 이상 상승하는 것으로 나타났다.
한편 미 금리인상에 따른 여파가 얼마나 커질지 알 수 없는 상황에서 전문가들은 한은과 금융당국이 정책적 조율을 통해 선제적 리스크 관리에 나서야 한다고 입을 모으고 있다.
성태윤 연세대 경제학부 교수는 "이자율 차이에 따른 외인 자금 유출은 불가피하며, 이보다 더 큰 문제는 우리 경제의 장기적인 전망에 대한 우려로 자금이 이탈되는 것"이라며 "금리를 인상하거나 금리 급등 현상을 놔두면 그런 형태의 자금 유출이 일어날 수 있어 이를 잡기 위해서라도 추가 인하는 필요하다"고 말했다.
그는 이어 "아울러 한은은 시장금리가 급등할 경우 기준금리 자체를 조정하기보다 유동성 공급을 통해 이를 제어해야 한다"며 "동시에 금융당국은 부채 위험을 관리하는 등 질적 개선 부분에 대한 노력을 별도로 기울여야 한다"고 덧붙였다.
한편 이날 한은도 금융통화위원회를 열고 기준금리 결정에 나선다.
미국의 금리인상 이슈, 대통령 탄핵 정국 등 으로 시장에서는 한은이 당분간 동결을 유지하고 관망할 것으로 예상하고 있다. 하지만 향후 미국의 금리 상승세가 예상보다 가팔라질 것으로 보여 한은도 마냥 손을 놓고 있을 수는 없을 것으로 보인다.
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<뉴시스>
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