초라한 ‘인생 2막’ 맞지 않으려면… 국내 치우친 주식 해외로 나눠라

100세시대를 맞아 노후 준비와 은퇴 설계는 모든 이들의 발등에 떨어진 불이다. 전반적으로 위기의식이 커지면서 은퇴자산(퇴직연금·사적연금 등 은퇴준비용 금융자산)의 규모와 비중은 계속 증가하고 있다. 하지만 무작정 돈을 쌓아두는 게 능사는 아니다. 초저금리로 은퇴자산 운용환경이 나빠짐에 따라 ‘어떻게 관리하느냐’가 중요한 문제로 부각되고 있다.

미래에셋은퇴연구소는 최근 리포트에서 기존 은퇴자산 운용의 문제점들을 지적하고 성공적인 은퇴자산 운용을 위한 5가지 원칙을 제시했다.

우선 초저금리 환경임에도 은퇴자산이 여전히 원리금 보장상품과 국내투자에 집중돼 있는 것이 문제점으로 지적됐다. 현재 퇴직연금의 92.4%, 연금저축의 93.8%가 원리금이 보장되는 금리형 상품이며 이들 상품의 이율은 수년 사이 절반 이상 하락했다. 또 저성장·저금리 기조가 굳어져 향후 국내자산의 기대수익률이 과거 수준에 못 미칠 것으로 예상되는데도 연금자산의 90% 이상이 국내투자로 쏠려 있다.

의료비에 대한 대비가 부족한 것과 사적연금의 유지율이 낮은 점도 문제다. 질병보장보험 가입률은 높은 편(77.6%)이지만 시간이 지날수록 해지하는 경우가 많다. 연금저축은 가입 후 10년도 안돼 절반 가까이 해지하고 있으며, 연금보험의 9년차 유지율도 20∼30%에 불과하다.

연구소는 이런 문제들을 극복하고 은퇴자산을 성공적으로 운용하기 위해선 5가지 측면에서 자산관리 방식의 변화가 필요하다고 지적했다. 우선 국내 주식에만 투자하기보다 해외 주식으로 분산 투자하면 보다 나은 성과를 기대할 수 있다고 강조했다. 투자 위험을 줄이기 위해선 글로벌 분산 투자가 필수적이라는 것이다.

장기적 관점에서 우량자산에 투자하는 것이 두 번째 원칙이다. 장기적으로 영향을 미칠 사회·경제적 변화를 예측하고 이에 부합하는 투자 대상을 선별하는 과정이 필요하다. 연구소는 향후 주목할 만한 장기 트렌드로 중산층 소비 성장과 글로벌 고령화, 아시아 지역의 성장을 꼽았다. 국내외 소비재 관련 기업과 아시아 신흥국에 대한 장기 투자를 고려해볼 만하고, 고령화 추세에 따라 글로벌 바이오·헬스케어 업종도 유망하다는 뜻이다.

세 번째 원칙은 장기간 안정적인 수익을 낼 수 있도록 자산을 철저히 분산해야 한다는 것이다. 불확실한 미래를 예측하는 것에 한계가 있기 때문에 분산이 필요하다. 우선 주식·채권·부동산 등 자산군을 나눠 투자하고, 주식 투자를 해외주식·가치주·배당주 등으로 나누는 식으로 같은 자산군 내에서도 분산해야 하며, 지역도 나눠서 투자해야 한다.

은퇴자산이 뜻하지 않게 소진되는 것을 막는 보호 장치를 마련해두는 것이 네 번째 원칙이다. 갑작스런 질병 및 사고로 인한 근로소득 단절과 예상치 못한 비용 발생은 은퇴자산 형성을 저해하거나 자산의 소진을 앞당긴다. 현 시점에서 질병·사고의 발생 가능성이 낮더라도 보장성 보험으로 대비할 필요가 있다.

마지막 원칙은 적립에서 인출까지를 고려한 통합적 관점의 은퇴자산 운용이다. 수명이 짧고 금리가 높던 과거에는 인출 계획을 고민할 필요가 없었지만, 지금은 수명이 길어지고 금리는 낮아져 은퇴자산 관리의 관점이 자산 규모에서 현금 흐름으로 옮겨왔다. 현금 흐름 중심의 노후 설계를 위해선 인출 전략을 미리 결정하고, 이에 걸맞은 투자방법·기간·금액·목표수익률 등을 적립 시기부터 고려해야 한다. 기본적인 노후 현금 흐름을 마련하려면 국민연금에 종신연금·확정연금 등 시중 연금상품을 조합한 포트폴리오를 구축하고, 이들 자산의 적정 비중도 결정해야 한다. 일례로 종신연금만으로 포트폴리오를 구성할 경우 장수 위험의 회피는 가능하지만, 물가상승 위험에 대한 대처가 어렵고 갑자기 자금이 필요할 때 인출하기가 쉽지 않다. 따라서 일정 부분 투자자산을 활용해 유동성과 수익률을 높이는 전략이 필요하다.

미래에셋은퇴연구소 윤치선 연구위원은 “금융자산만으로 노후 현금 흐름을 충분히 조달하기 힘든 경우엔 주택연금을 활용해 고정자산(부동산)을 유동화할 필요가 있다”고 조언했다.

천지우 기자 mogul@kmib.co.kr