코스닥 상장사 상지건설은 지난달 2~17일 중 투자 경고·위험 종목으로 지정돼 거래가 정지된 10일과 15일을 제외하고 10거래일 연속 상한가를 기록했다. 이 기간 주가 상승률은 무려 1271.2%다. 지난해 영업손실 218억원의 적자 기업이 뚜렷한 호재 없이 주가가 폭등한 이유는 ‘이재명 테마주’로 분류됐기 때문이다. 임무영 전 상지건설 사외이사가 지난 대선 당시 이재명 더불어민주당 후보 캠프에 합류했다는 이유로 정치 테마주로 묶였다.
조기 대선을 앞두고 정치 테마주가 다시 들썩이는 가운데 이들 상당수가 영업이익으로 이자비용조차 감당하지 못하는 ‘좀비기업’이라는 금융감독원 조사 결과가 1일 나왔다. 금감원은 정치 테마주의 일별 주가 등락률이 시장 평균의 3배에 달한다며 투자에 주의를 당부했다.
금감원이 정치 테마주 60개 종목을 분류해 분석한 결과를 보면 이 중 29개 종목이 영업이익이나 당기순이익이 적자인 부실 상태였다. 이자보상비율이 1 미만으로 영업이익으로 이자비용조차 상환할 수 없는 상태인 좀비기업도 28곳이나 됐다.
이들은 또 대부분 자산 규모가 영세한 중·소형주였다. 평균 자산총액이 코스피·코스닥 시장 평균의 12.8%, 49.7% 수준에 그쳤다. 평균 영업이익률은 코스피 상장사의 경우 1.1%, 코스닥 상장사의 경우 0.8%로 시장 평균(코스피 6.8%, 코스닥 4.2%)의 5분의 1에도 미치지 못했다.
이런 재무 상태와 달리 주가는 고평가됐다. 지난달 22일 기준 정치 테마주의 평균 PBR(주가순자산비율)은 2.3으로 시장 평균 대비 2배 이상 높았다. PBR이 3 이상인 종목도 14개나 됐다.
정치적 상황 변화에 민감하게 반응하는 만큼 정치 테마주는 주가 변동성도 매우 높았다. 지난해 12월 3일부터 올해 4월 22일까지 일별 주가 등락률은 최저 -6.5%에서 최고 18.1%로 나타났다. 일간 변동성(등락률 표준편차)은 3.3%로 코스피(1.04%)의 3배에 달했다.
‘김문수 테마주’로 묶인 대영포장 주가는 비상계엄 당시 964원에 불과했지만 김문수 국민의힘 경선 후보가 조기 대선 출마를 공식화한 지난달 8일 2480원까지 뛰었다. 다만 바로 다음 날부터 꺾이기 시작해 현재는 고점 대비 반 토막 가까이 하락했다.
금감원은 2017년 19대 대선 때도 정치 테마주들이 주가 급등락을 반복하다 선거일 전후 원래 수준으로 회귀했다며 이번에도 투자 위험성이 매우 높은 상황이라고 분석했다.
금감원은 정치 테마주가 과열되면서 불공정거래와 투자자 피해가 우려됨에 따라 비상계엄 이후 가동 중인 특별단속을 확대하기로 했다. 7월 31일까지 집중 제보 기간을 운영하고 제보자 포상금도 최대 30억원까지 검토한다. 금감원 관계자는 “특별한 이유 없이 주가가 단기간에 이상 급등하거나 거래량이 급증하는 종목은 테마 소멸 시 투자 손실이 발생할 수 있으니 유의해야 한다”고 말했다.
황인호 이광수 기자 inhovator@kmib.co.kr
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