한국은행은 26일 국회에 제출한 금융안정 보고서에서 “저금리 기조 장기화로 경제주체의 수익 추구 성향이 강화된 상황”이라며 “부동산 및 고위험 자산으로 자금 유입이 확대되거나 금융 불균형이 축적될 가능성을 주의 깊게 살펴볼 필요가 있다”고 지적했다.
저금리 기조 장기화로 시중의 돈이 회사채, 여신전문금융회사채(여전채), 해외투자, 대체투자(부동산·실물자산) 등에 쏠렸다는 것이다.
특히 펀드 중 상대적으로 고위험 자산 투자 가능성이 높은 사모펀드의 비중이 2009년 말 34.0%에서 올해 6월 말 61.4%로 상승했다. 대규모 원금손실이 발생한 해외금리 연계 파생결합펀드(DLF)도 사모펀드였다.
부동산 경기 변동에 따라 금융기관이 손실 위험에 노출될 가능성이 있는 부동산금융 관련 위험노출액은 9월 말 현재 1년 전보다 6.5% 증가한 2003조9000억원에 달하는 것으로 집계됐다. 이는 금융기관과 보증기관의 대출은 물론 부동산펀드, 리츠(REITs) 등 부동산 관련 금융투자상품의 자산을 모두 포함한 수치다.
대출규제 영향으로 2016년 이후 증가세가 둔화하고 있지만 명목 국내총생산(GDP) 대비 위험노출액 비율이 9월 말 현재 105.1%로 증가세를 지속하고 있는 데다 비은행 금융기관의 위험노출액이 늘어나는 점에 유의할 필요가 있다고 한은은 지적했다.
한은은 “저금리 장기화로 수익률 추구 경향이 더욱 강화되고 시스템 취약성이 축적될 가능성에 유의해야 할 것”이라고 진단했다.
한은은 또 금융·외환시장의 변동성이 확대되고 있는 가운데 “가계 및 기업의 재무 건전성이 취약 부문을 중심으로 다소 저하되는 움직임이 있다”고 봤다. 그러면서 “국내외 성장세 둔화, 국제 금융시장의 불확실성 확대 등에 따라 취약 부문을 중심으로 시스템의 안정성이 저하될 가능성에 유의해야 한다”고 강조했다.
하지만 한은은 “우리나라의 금융 시스템은 대체로 안정된 모습을 유지하고 있다”고 평가했다.
금융안정 상황을 항목별로 보면 우선 경제 규모 대비 민간부문 빚의 비중이 올해 들어서도 상승세를 지속했다. 명목 국내총생산(GDP) 대비 전체 민간신용(가계부채+기업부채) 비율은 9월 말 현재 194.5%로, 1년 전보다 8.2%포인트 올랐다.
명목 GDP 대비 가계신용 비율은 93.4%로 1년 전보다 2.2%포인트 늘었고, 명목 GDP 대비 기업신용 비율은 101.1%로 6.0%포인트 올랐다. 가계보다 기업의 부채 가 더 빨리 증가했다.
가계부채 증가세는 이전보다 둔화했다. 하지만 가계부채 부담 능력을 가늠하는 지표인 처분가능소득 대비 가계부채 비율은 9월 말 현재 160.3%로 1년 전보다 2.9%포인트 올랐다. 소득보다 빚이 여전히 빨리 늘었다는 의미다.
기업의 재무 건전성이 나빠졌다. 부채비율은 6월 말 현재 77.6%로 6개월 전보다 2.3%포인트 올랐고, 이자보상배율(영업이익/이자비용)은 올 상반기 4.4배로 작년 상반기(9.0배)의 절반이다. 이자보상배율은 영업활동으로 얻은 이익으로 금융비용을 감당할 수 있는지 보여주는 건전성 지표다.
강주화 기자 rula@kmib.co.kr
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