誘멸뎅 �돱�슃 利앷텒�떆�옣��� 24�씪(�쁽吏��떆媛�)遺��꽣 �떣�깉媛� 3遺꾧린 ��섏뼱�떇 �떆利뚢�숈쓽 �겢�씪�씠留μ뒪瑜� 吏��굹媛꾨떎. �꽭怨� �떆媛�珥앹븸 1�쐞 �븷�뵆, �븯�뱶쨌�냼�봽�듃�썾�뼱 媛뺤옄 留덉씠�겕濡쒖냼�봽�듃, 援ш��쨌�쑀�뒠釉� 紐④린�뾽 �븣�뙆踰�, �쟾�옄�긽嫄곕옒 湲곗뾽 �븘留덉〈�떣而� 媛숈�� 鍮낇뀒�겕遺��꽣 肄붿뭅肄쒕씪, 留λ룄�궇�뱶, �젣�꼫�윺紐⑦꽣�뒪, �뿊�넀紐⑤퉴泥섎읆 �꽭怨꾩쟻�쑝濡� �씤吏��룄 �넂��� 湲곗뾽�뱾�씠 ���嫄� �떎�쟻�쓣 諛쒗몴�븳�떎. 誘멸뎅 �뿰諛⑹��鍮꾩젣�룄(�뿰以�) �궡遺��뿉�꽌 �쟾�빐吏� 湲댁텞 �냽�룄議곗젅濡좎쑝濡� �뼹�뼱遺숈�� �닾�옄 �떖由щ�� �떎�냼 �끃�뿬�궦 �떆�옣�뿉�꽌 湲곗뾽蹂� �떎�쟻�쓽 �씗鍮꾧�� �돱�슃利앹떆 二쇱슂 3��� 吏��닔�쓽 諛⑺뼢�쓣 寃곗젙�븷 寃껋쑝濡� 蹂댁씤�떎.
1. �냽�룄議곗젅濡� �냽 FOMC ��섎툝�옓�븘�썐���
�돱�슃利앹떆�쓽 吏��궃二� 留됲뙋 諛섎벑�쓣 �걣�뼱�궦 嫄� 誘멸뎅 寃쎌젣吏� �썡�뒪�듃由ы듃����꼸�쓣 �넻�빐 �쟾�빐吏� �뿰以� �궡遺��쓽 湲댁텞 �냽�룄議곗젅濡좎씠�떎. �썡�뒪�듃由ы듃����꼸��� 吏��궃二� �돱�슃利앹떆 留덉��留� 嫄곕옒�씪�씤 吏��궃 21�씪 ��쒕�멸뎅 �뿰諛⑷났媛쒖떆�옣�쐞�썝�쉶(FOMC) 11�썡 �젙濡��쉶�쓽�뿉�꽌 �떆�옣�쓽 �삁�긽���濡� 4�쉶 �뿰�냽 ��섏옄�씠�뼵�듃�뒪�뀦���(0.75% �룷�씤�듃 湲덈━ �씤�긽)�씠 �떒�뻾�맆 寃꺿�앹씠�씪怨� �삁�긽�뻽�떎.
二쇰ぉ�븷 嫄� 洹몃떎�쓬�씤 12�썡 湲덈━ �씤�긽 �쟾留앹씠�떎. �뿰以��쓽 �씪遺� 怨좎쐞 �씤�궗�뱾 �궗�씠�뿉�꽌 怨좉컯�룄 湲댁텞�쑝濡� 遺덊븘�슂�븯寃� 寃쎄린 移⑥껜瑜� �씪�쑝�궗 �쐞�뿕�쓣 �뵾�빐�빞 �븳�떎�뒗 �쓽寃ъ씠 �굹�삤湲� �떆�옉�뻽怨�, �씠�뿉 �뵲�씪 �삱�빐 留덉��留됱씤 FOMC 12�썡 �젙濡��쉶�쓽�뿉�꽌 ��섎퉭�뒪�뀦���(0.5% �룷�씤�듃 湲덈━ �씤�긽) �닔以��쑝濡� 湲덈━ �씤�긽瑜좎쓣 �궡�젮 湲댁텞 �냽�룄瑜� 議곗젅�븷 媛��뒫�꽦�씠 �엳�떎怨� �썡�뒪�듃由ы듃����꼸��� �삁�긽�뻽�떎.
硫붾━ �뜲�씪由� �깒�봽����떆�뒪肄� �뿰諛⑹���뻾 珥앹옱�뒗 吏��궃 21�씪 誘멸뎅 踰꾪겢由щ�� �뿰�꽕�뿉�꽌 ��쒖��湲덉씠 (湲덈━ �씤�긽瑜좎쓽) �떒怨꾩쟻�씤 異뺤냼瑜� �씠�빞湲고븯湲� �떆�옉�븷 �븣�씪怨� �깮媛곹븳�떎��앸ʼn ���(湲덈━ �씤�긽瑜좎씠) �쁺�썝�엳 75bp(踰좎씠�떆�뒪�룷�씤�듃쨌0.75% �룷�씤�듃)�씪 寃껋쑝濡� �깮媛곹빐�꽑 �븞 �맂�떎��앷퀬 二쇱옣�뻽�떎.
�븯吏�留� �썡�뒪�듃由ы듃����꼸��� ��쒓릿異� �냽�룄 議곗젅�쓣 �씤�뵆�젅�씠�뀡 �뼲�젣 �젙梨� �썑�눜濡� �삤�빐�븯吏� �븡�룄濡� �떆�옣�뿉 �뼱�뼸寃� �꽕紐낇븷 寃껋씤吏� 寃곗젙�빐�빞 �븳�떎��앷퀬 吏��쟻�뻽�떎. 誘멸뎅 �냼鍮꾩옄臾쇨��吏��닔(CPI)�쓽 �쟾�뀈 �룞�썡 ���鍮� �긽�듅瑜좎�� 媛��옣 理쒓렐�씤 吏��궃 9�썡 8.2%, 媛숈�� �떖 洹쇱썝 CPI�뒗 6.6%濡� 吏묎퀎�릱�떎. �씠�뿉 �뵲�씪 �뿰以� �궡遺��뿉�꽌 湲댁텞 �냽�룄議곗젅濡좎쓣 �떆湲곗긽議곕줈 蹂대뒗 �쓽寃щ룄 �굹�삩�떎.
吏��궃 21�씪 �븯�씫 留덇컧�븷 �벏 蹂댁���뜕 �돱�슃利앹떆 二쇱슂 3��� 吏��닔�뒗 �썡�뒪�듃由ы듃����꼸�쓽 蹂대룄 �떆�젏�뿉 諛섎벑�뻽�떎. �떎�슦議댁뒪�궛�뾽�룊洹좎���닔�뒗 2.47%(748.97�룷�씤�듃) �쎍 3留�1082.56, �뒪�깲�뜑�뱶�븻�뱶�뫖�뼱�뒪(S&P)500吏��닔�뒗 2.37%(86.97�룷�씤�듃) �삤瑜� 3752.75, 湲곗닠二� 以묒떖�쓽 �굹�뒪�떏吏��닔�뒗 2.31%(244.87�룷�씤�듃) �긽�듅�븳 1留�859.72�뿉 留덇컧�릱�떎.
李④린 FOMC �젙濡��쉶�쓽�뒗 �떎�쓬 �떖 1~2�씪�뿉 �뿴由곕떎. 湲덈━ �씤�긽瑜좎�� �븳援��떆媛꾩쑝濡� 3�씪 �깉踰쎌뿉 諛쒗몴�맆 �삁�젙�씠�떎. FOMC �젙濡��쉶�쓽 李멸���옄�뱾��� 吏��궃 二쇰쭚遺��꽣 �뿴�쓽 �젙�룄 �뿰�꽕�씠�굹 �씤�꽣酉곕�� �넻�븳 怨듦컻 諛쒖뼵�쓣 �궪媛��뒗 ��섎툝�옓�븘�썐��� 湲곌컙�뿉 �뱾�뼱媛붾떎. 誘멸뎅�쓽 �쁽�뻾 湲곗��湲덈━�뒗 3.00~3.25%�떎. �옄�씠�뼵�듃�뒪�뀦�씠 �떒�뻾�릺硫� 湲곗��湲덈━�뒗 3.75~4%濡� �긽�듅�븳�떎.
2. �굹�뒪�떏 ��섎퉭4��� 3遺꾧린 �떎�쟻 諛쒗몴
�씠踰� 二쇰뒗 �굹�뒪�떏 �떆珥� ��섎퉭4��숆�� 以꾩쨪�씠 3遺꾧린 �떎�쟻�쓣 諛쒗몴�븯�뒗 二쇨컙�씠�떎. �떆珥앹뿉�꽌 ���1議� �떖�윭 �겢�읇��숈뿉 �뱾�뼱媛� �븷�뵆, 留덉씠�겕濡쒖냼�봽�듃, �븣�뙆踰�, �븘留덉〈�떣而댁쓽 二쇨�� �벑�씫��� 吏��닔�뿉 �쁺�뼢�쓣 誘몄튌 �닔 �엳�떎. �꽭怨꾨�� �긽���濡� �쁺�뾽�븯�뒗 �씠�뱾 湲곗뾽�쓽 ��섏뼱�떇 �꽌�봽�씪�씠利댿�� �샊��� ��섏뼱�떇 誘몄뒪��숆�� 吏��궃 7~9�썡 寃쎄린 �몦�솕�쓽 �냽�룄��� 源딆씠瑜� �굹����궪 寃껋쑝濡� 蹂댁씤�떎.
愿��떖�쓣 �걚�뒗 嫄� �떒�뿰 �븷�뵆�씠�떎. �븷�뵆��� �삤�뒗 27�씪 �븷�봽�꽣留덉폆�뿉�꽌 3遺꾧린 �떎�쟻�쓣 諛쒗몴�븳�떎. 吏��궃 9�썡 異쒖떆�븳 �떊�옉 �뒪留덊듃�룿 �븘�씠�룿 14 �떆由ъ쫰�쓽 珥덈컲 �떎�쟻�씠 諛섏쁺�맆 �닔 �엳�떎. 誘멸뎅 �닾�옄�옄臾몄궗 �뿉踰꾩퐫�뼱ISI�뒗 �븷�뵆�쓽 3遺꾧린 �떎�쟻�뿉 ����빐 �쟾留앹튂瑜� �긽�쉶�븷 寃껋쑝濡� �삁�긽�뻽�떎. �븷�뵆�쓽 3遺꾧린 二쇰떦�닚�씠�씡(EPS) �쟾留앹튂�뒗 1.26�떖�윭 �븞�뙉�쑝濡� �젣�떆�뤌 �엳�떎.
�븘留덉〈�떣而댁�� �븷�뵆怨� 媛숈�� 27�씪 �븷�봽�꽣留덉폆�뿉�꽌, �씠�뿉 �븵�꽌 留덉씠�겕濡쒖냼�봽�듃��� �븣�뙆踰녹�� 25�씪 �븷�봽�꽣留덉폆�뿉�꽌 遺꾧린 �떎�쟻�쓣 怨듦컻�븳�떎. �븳�븣 鍮낇뀒�겕濡� 遺꾨쪟�릱吏�留� �돱�슃利앹떆 �떆珥앹뿉�꽌 10�쐞沅� 諛뽰쑝濡� 諛�由� �럹�씠�뒪遺겶룹씤�뒪���洹몃옩 �슫�쁺�궗 硫뷀���뵆�옯�뤌�뒪�뒗 �삤�뒗 26�씪 �븷�봽�꽣留덉폆�뿉�꽌 遺꾧린 �떎�쟻�쓣 諛쒗몴�븳�떎.
3. �떎�쟻 諛쒗몴 S&P500 �긽�옣�궗 150�뿬媛�
誘멸뎅 湲덉쑖�젙蹂댁뾽泥� �뙥�듃�뀑��� 吏��궃二쇨퉴吏� S&P500 �긽�옣�궗 20%媛� �떎�쟻�쓣 怨듦컻�븳 寃껋쑝濡� 吏묎퀎�뻽�떎. 洹몄쨷 72%�쓽 湲곗뾽�씠 �썡�뒪�듃由ы듃 �쟾留앹튂瑜� �긽�쉶�븯�뒗 EPS瑜� 諛쒗몴�뻽�떎. �떎留� 3遺꾧린 ��섏뼱�떇 �떆利뚢�숈쓽 �씠�윴 珥덈컲 �쓲由꾩�� 5�뀈 諛� 10�뀈 �룊洹좎쓣 �븯�쉶�븳�떎. 寃쎄린 �몦�솕 �슦�젮濡� �썙�굺 �궙寃� �궡�젮媛� 3遺꾧린 湲곗뾽蹂� �떎�쟻 湲곕��移섍�� 二쇨���뿉 諛섏쁺�릱�떎�뒗 遺꾩꽍�씠 �옒�쓣 �뼸�뒗�떎.
�씠�젣 S&P500 �긽�옣�궗 150�뿬媛쒓�� �븵�쑝濡� �떣�깉媛� 3遺꾧린 �떎�쟻�쓣 諛쒗몴�븳�떎. �떦�옣 25�씪 �븷�봽�꽣留덉폆�뿉�꽌 �떊�슜移대뱶�궗 鍮꾩옄, �쓬猷� 釉뚮옖�뱶 肄붿뭅肄쒕씪, �옄�룞李� 湲곗뾽 �젣�꼫�윺紐⑦꽣�뒪, �쑀�넻 湲곗뾽 UPS 媛숈�� �꽭怨꾩쟻 湲곗뾽�쓽 遺꾧린 �떎�쟻�씠 怨듦컻�맂�떎.
�빆怨듦린 �젣議곗궗 蹂댁엵, �옄�룞李� 湲곗뾽 �룷�뱶, �떇�옱猷� 湲곗뾽 �겕�옒�봽�듃�븯�씤利�, �썝寃⑹쓽猷� �뵆�옯�뤌 �뀛�씪�룆(�씠�긽 26�씪), �떊�슜移대뱶�궗 留덉뒪�꽣移대뱶, 諛섎룄泥� 湲곗뾽 �씤�뀛, �뙣�뒪�듃�뫖�뱶 釉뚮옖�뱶 留λ룄�궇�뱶, 以묒옣鍮� �젣議곗궗 罹먰꽣�븘�윭(�씠�긽 27�씪), �뿉�꼫吏�湲곗뾽�씤 �뿊�넀紐⑤퉴怨� �뀺釉뚮줎(�씠�긽 28�씪)�쓽 3遺꾧린 �떎�쟻�룄 �씠踰� 二쇱뿉 �솗�씤�븷 �닔 �엳�떎.
�븯猷� 3遺꾩씠硫� 異⑸텇�븳 �썡�뒪�듃由ы듃 �궛梨�. [3遺� 誘멸뎅二쇱떇]��� �꽌�븰 媛쒕�몄쓽 �떆�꽑�쑝濡� �돱�슃 利앷텒�떆�옣�쓣 愿�李고빀�땲�떎. 李⑦듃��� 罹붾뱾�씠 �븣�젮二쇱�� �븡�뒗 �긽�듅怨� �븯�씫�쓽 �썝�씤�쓣 異붿쟻�븯怨�, �븯猷삳갇 �궗�씠�뿉 二쇰ぉ�쓣 諛쏆�� 醫낅ぉ�뱾�쓣 �냼媛쒗빀�땲�떎.
源�泥좎삤 湲곗옄 kcopd@kmib.co.kr
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