¡°M&A ¶ç¿ö¶ó¡± »ç¸ðÆÝµå Á·¼â Ç®°í ¼¼Á¦ Áö¿ø µë»Ò
7°³ ºÎó ÇÕµ¿ Ȱ¼ºÈ ¹æ¾È
»ç¸ðÆÝµå(PEF)¿Í ±ÝÀ¶Àü¾÷(îöåö)±×·ìÀÌ ±â¾÷ Àμö¡¤ÇÕº´(M&A)¿¡ ¼Õ½±°Ô ¶Ù¾îµé ¼ö ÀÖµµ·Ï ÇÏ´Â ³»¿ëÀÇ M&A Ȱ¼ºÈ ¹æ¾ÈÀ» Á¤ºÎ°¡ ³»³ù´Ù. Á¤ºÎ´Â M&A Ȱ¼ºÈ¸¦ ÅëÇØ ¿ì¸® °æÁ¦ ¿ªµ¿¼ºÀÌ ³ô¾ÆÁú °ÍÀ¸·Î ³»´ÙºÃ´Ù. ±ÝÀ¶ÅõÀÚ¾÷°è´Â ±ÔÁ¦ ¿ÏȰ¡ Áß¼Ò¡¤º¥Ã³±â¾÷ÀÇ ÅõÀÚÀÚ±Ý È¸¼ö¸¦ ¿øÈ°ÇÏ°Ô ÇØÁÙ °ÍÀ̶ó°í ±â´ëÇß´Ù. ±×·¯³ª ÀϺΠÁß¼Ò±â¾÷Àº PEF°¡ ±â¾÷ »ç³É²ÛÀ¸·Î º¯ÁúµÇ´Â °ÍÀ» ¹æÁöÇÒ Á¦µµÀû ÀåÄ¡°¡ ÇÊ¿äÇÏ´Ù¸ç ¿ì·Á¸¦ ³ªÅ¸³Â´Ù.
¡ÞM&A ±ÔÁ¦¿ÏÈ=Á¤ºÎ´Â 6ÀÏ ±âȹÀçÁ¤ºÎ µî 7°³ ºÎó ÇÕµ¿À¸·Î ¡®M&A Ȱ¼ºÈ ¹æ¾È¡¯À» ¹ßÇ¥Çß´Ù. Á¤ºÎ´Â 2010³â ÀÌÈÄ ±Ø½ÉÇØÁø M&A ½ÃÀå ħü°¡ ±â¾÷ÀÌ ÀÚÀ²ÀûÀ¸·Î »ç¾÷±¸Á¶¸¦ ÀçÆíÇØ Çٽɿª·®¿¡ ÁýÁßÇÏ´Â °ÍÀ» Á¦¾àÇÏ°í ±â¾÷ ±¸Á¶Á¶Á¤À» Áö¿¬½ÃŲ´Ù°í Áø´ÜÇß´Ù. ÅõÀÚ¿©·ÂÀÌ ÀÖ´Â PEF¿Í ´ë±â¾÷ÀÌ ÀÚÀ¯·Ó°Ô M&A¿¡ ¶Ù¾îµé ¼ö ÀÖµµ·Ï ÇÏ´Â °Ô ´ëÃ¥ÀÇ ÇÙ½ÉÀÌ´Ù.
±âÁ¸¿¡´Â ±â¾÷ ÁöºÐ Àμö¸¸ Çã¿ëµÆ´ø PEFÀÇ M&A¸¦ »ç¾÷ ºÎ¹®À¸·Î È®ÀåÇß°í ±ÝÀ¶À§¿øÈ¸ »çÀü½Å°í°¡ ¸éÁ¦µÇ´Â º¸Çè»çÀÇ PEF ÃâÀÚÇѵµ¸¦ 15%¿¡¼ 30%·Î ¿Ã¸°´Ù. ÀÏ¹Ý ÁöÁÖȸ»çÀÇ ±ÝÀ¶ÀÚȸ»ç º¸À¯¸¦ Çã¿ëÇØ ´ë±â¾÷µéÀÌ º¥Ã³Ä³ÇÇÅÐÀ» ÅëÇÑ M&A¿¡ ³ª¼³ ¼ö ÀÖµµ·Ï Çß´Ù.
¼¼Á¦ Áö¿øÃ¥À¸·Î´Â ±¸Á¶Á¶Á¤ ±â¾÷¿¡ ´ëÇØ ±â¾÷ °£ ÁÖ½Ä ±³È¯ ½Ã ÁÖ½Ä Ã³ºÐ ¶§±îÁö ¾çµµÂ÷ÀÍ °ú¼¼¸¦ ¹Ì·é´Ù. ±â¾÷À繫¾ÈÁ¤À» À§ÇÑ PEF¿¡´Â 2016³â±îÁö Áõ±Ç°Å·¡¼¼ ¸éÁ¦ ÇýÅÃÀÌ ºÎ¿©µÈ´Ù.
Á¤ºÎ´Â M&A Ȱ¼ºÈ¸¦ ÅëÇØ ¹Î°£ Â÷¿ø¿¡¼ ±â¾÷ ±¸Á¶Á¶Á¤ÀÌ È°¹ßÇØÁö±â¸¦ ¹Ù¶ó°í ÀÖ´Ù. ÇѰè»óȲ¿¡ À̸¥ ±â¾÷ÀÌ ³Ñ¾îÁö¸é¼ ÀºÇà±Ç°ú ÁÖ½Ä ÅõÀÚÀڵ鿡°Ô ºÎ´ãÀ» ¶°³Ñ±â±â Àü¿¡ M&A¸¦ ÅëÇÑ ±³ÅëÁ¤¸®°¡ ÀÌ·ïÁö±â¸¦ ¹Ù¶ó´Â °ÍÀÌ´Ù. STXÆÒ¿À¼Ç µî ±Û·Î¹ú °æ±âħü·Î ±Ø½ÉÇÑ Àڱݳ¿¡ ½Ã´Þ·Á¿Â ÇØ¿î¾÷°è°¡ ´ëÇ¥ÀûÀÎ »ç·Ê´Ù.
Á¤ºÎ´Â À̹ø ´ëÃ¥À» ÅëÇØ ¿øÀ¯, Á¦Ã¶¿ø·á, ¾×Ȱ¡½º µî ´ë·®È¹° ÈÁÖ°¡ ±¸Á¶Á¶Á¤ ÁßÀÎ ÇØ¿î»ç¸¦ ¡®ÀÚ±âȹ°¿î¼Û 30% Á¦ÇÑ¡¯ Á¶°ÇÀ¸·Î ÀμöÇÒ ¼ö ÀÖµµ·Ï Çß´Ù. ´ë±â¾÷ÀÌ ³ª¼ ÇѰè»óȲ¿¡ ¸ô¸° ÇØ¿î»ç¸¦ ÀμöÇϸé ÇØ¿î¾÷°èÀÇ À§±â°¡ Àü »ê¾÷À¸·Î È®»êµÇ´Â °ÍÀ» ÇÇÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù´Â Áø´ÜÀÌ´Ù. ÇØ¿î»çµéÀÌ »õ ÁÖÀÎÀ» ãÁö ¸øÇÏ°í °æ¿µ³¿¡ ½Ã´Þ¸®´Ù ¿¬¼âºÎµµ »çŸ¦ ¸Â°Ô µÇ¸é ¼öÃâ ¹°·®ÀÇ ÁÖ¿ä ¿î¼Û¶óÀÎÀÌ ²÷¾îÁú ¼ö ÀÖ´Ù´Â À§±â°¨À» ±Øº¹Çϱâ À§ÇÑ ÇØ¹ýÀÌ´Ù.
¡Þ¾ù°¥¸° ±â´ë¿Í ¿ì·Á=´«¿¡ ¶ç´Â ¶Ç ´Ù¸¥ ³»¿ëÀº ±ÝÀ¶Àü¾÷±×·ì°ú Àü ¾÷°è PEF¿¡ ´ëÇØ °øÁ¤°Å·¡¹ý¿¡ ±ÔÁ¤µÈ ¡®»óÈ£ ÃâÀÚÁ¦ÇÑ ±â¾÷Áý´Ü ÁöÁ¤¿¡ µû¸¥ °¢Á¾ Á¦ÇÑ¡¯À» ¿ÏÈÇÑ °ÍÀÌ´Ù. ÀÌµé ¾÷Á¾Àº ÅõÀÚ·Î ÀÎÇØ ÀÚ»êÀÌ 5Á¶¿øÀ» ³ÑÀ¸¸é °è¿»ç Àǰá±Ç Á¦ÇÑ, °ø½ÃÀǹ« ¹× ÀÚº»½ÃÀå¹ý»ó 5³â ³» °è¿»ç óºÐÀǹ« µî Á¦¾àÀ» ¹Þ¾Æ ¿Ü±¹°è¿Í ¿ªÂ÷º°À̶ó´Â ÁöÀûÀÌ ¸¹¾Ò´Ù. M&A¸¦ ÅëÇØ ÀμöÇÑ ±â¾÷ÀÇ ½ÇÁúÀû ¿î¿µ±ÇÀ» Çà»çÇÒ ¼ö ÀÖ°Ô ±æÀ» ư °ÍÀÌ´Ù.
µ·À» ºô·Á ±â¾÷À» ÀμöÇÏ´Â Â÷ÀԸżö(LBO) ¹æ½Äµµ ¸ð¹ü±âÁØÀ» ¸¸µé¾î Ȱ¼ºÈ¸¦ À¯µµÅ°·Î Çß´Ù. LBO´Â ÀμöµÇ´Â ±â¾÷ÀÇ ÀÚ»êÀ̳ª Çö±Ý È帧À» ´ãº¸·Î ÀºÇà µîÀÇ ±ÝÀ¶±â°ü¿¡¼ µ·À» ºô·Á ±â¾÷À» ÀμöÇÏ´Â M&A ±â¹ýÀÇ Çϳª·Î ÀûÀº ÀÚ±âÀÚº»À¸·Î Å« ±â¾÷À» »ç³ÉÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
Çѱ¹±ÝÀ¶¿¬±¸¿øÀº À̹ø ´ëÃ¥À¸·Î M&A ½ÃÀå ±Ô¸ð°¡ Áö³ÇØ ±âÁØ 40Á¶¿ø¿¡¼ 2017³â 70Á¶¿øÀ¸·Î ¼ºÀåÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹ÃøÇß´Ù. ±×·¯³ª LBO´Â ±×µ¿¾È ¹èÀÓÁË ³í¶õ¿¡ È۽ο´°í °ÇÀü¼º ±ÔÁ¦°¡ ½ÉÇØ ±¹³»¿¡¼ Ȱ¿ëÀÌ °ÅÀÇ µÇÁö ¾Ê¾Ò´Ù. ÇѶ§ PEFµéÀÌ LBO ½ÃÀå¿¡ °æÀïÀûÀ¸·Î ¶Ù¾îµé¾î Åõ±âÆÝµåµéÀÇ °í¼öÀÍ ÅõÀÚ¼ö´ÜÀ¸·Î º¯ÁúµÆ´Ù´Â ÁöÀûµµ ÀÖ¾ú´Ù.
Á¤ºÎÀÇ ±â´ë¿Í ´Þ¸® Áß¼Ò±â¾÷ °ü°èÀÚµéÀº ¾Ö½á Ű¿î ±â¾÷À» PEF¿¡ Àâ¾Æ¸ÔÈú ¼ö ÀÖ´Ù´Â ¿ì·Á¸¦ ³»³ù´Ù. Áß¼Ò±â¾÷Áß¾Óȸ °ü°èÀÚ´Â ¡°PEF¸¦ Ȱ¼ºÈÇØ °ÇÀüÇÑ Áß¼Ò±â¾÷À» À°¼ºÇÑ´Ù´Â ÃëÁö¿¡´Â °ø°¨ÇÏÁö¸¸, PEF°¡ ¼±·®ÇÑ ÅõÀÚÀÚ·Î À§ÀåÇØ °æ¿µ±ÇÀ» »©¾Ñ´Â ¡®±â¾÷ »ç³É²Û¡¯ÀÌ µÇ´Â ºÎÀÛ¿ëÀ» ¸·À» Á¶Ä¡°¡ ÇÊ¿äÇÏ´Ù¡±°í ¸»Çß´Ù. ±â¼úÀÚ Ãâ½Å °æ¿µÁøÀÌ ¸¹Àº Áß¼Ò±â¾÷ÀÇ Æ¯¼º»ó °æ¿µ±Ç ¹æ¾î¿¡ ´ëÇÑ °³³äÀÌ ¾àÇØ M&A °úÁ¤¿¡¼ PEF°¡ ´ëÇ¥À̻纸´Ù ÁöºÐÀ» ´õ ¸¹ÀÌ È®º¸ÇØ °æ¿µ±ÇÀ» »©¾Ñ´Â °æ¿ì°¡ ¿Õ¿Õ ÀϾٴ ÁöÀûÀÌ´Ù.
Á¤ºÎ´Â ¡°M&A ½ÃÀå Ȱ¼ºÈ´Â °ø°ø±â°ü Á¤»óȸ¦ À§ÇÑ ÁÖ½Ä µî ÀÚ»ê¸Å°¢ÀÌ ¿øÈ°È÷ ÀÌ·ïÁö´Âµ¥µµ ±â¿©ÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °Í¡±À̶ó°í ¹àÇû´Ù. ÇâÈÄ °ø°ø±â°ü ÁöºÐ ¸Å°¢À» µÑ·¯½Ñ ¹Î¿µÈ ³í¶õµµ ¿¹°íÇÏ´Â ´ë¸ñÀÌ´Ù.
¼±Á¤¼ö ±âÀÚ jsun@kmib.co.kr
GoodNews paper ¨Ï ±¹¹ÎÀϺ¸(www.kmib.co.kr), ¹«´ÜÀüÀç, ¼öÁý, Àç¹èÆ÷ ¹× AIÇнÀ ÀÌ¿ë ±ÝÁö
Ŭ¸¯! ±â»ç´Â ¾î¶°¼Ì³ª¿ä?
¸¹ÀÌ º» ±â»ç
±¹¹ÎÀϺ¸°¡ ²Ä²ÄÈ÷ Àо°í ¼±Á¤ÇÑ
¿À´ÃÀÇ Ãßõ±â»ç